来源：直通IPO



　　一年收入140亿元。

　　文丨直通IPO ID：zhitongIPO

　　作者丨孙媛

　　你爱吃的速冻食品，要去港交所IPO了。

　　1月20日，据港交所文件，中国速冻食品行业龙头企业安井食品集团股份有限公司（以下简称：安井食品）向港交所递交上市申请，联席保荐人为高盛、。

　　据招股书，安井食品成立于2001年12月，致力于在家庭、餐厅及外出用餐等多种消费场景中提供美味、优质及便捷的食品。经过二十多年的发展，公司逐步成长为国内最具影响力和知名度的速冻食品企业之一。

　　根据弗若斯特沙利文资料，按2023年收入计，公司是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.2%。2023年，公司在中国速冻调制食品市场排名第一，市场份额为12.7%，是第二名的约四倍；公司在中国速冻菜肴制品市场排名第一，市场份额为4.9%，超过该市场第二名至第四名的市场份额总和。

　　自成立以来，公司开发了涵盖三大品类的产品组合，即速冻调制食品、速冻菜肴制品及速冻面米制品，并建立了以旗舰品牌“安井”为核 心，辅以自有品牌“冻品先生”及“安井小厨”，连同战略性收购的品牌“洪湖诱惑  ”、“柳伍”、“功夫食品  ”等共同组成的品牌组合。

　　其中，于2023年，公司拥有37个营收超过1亿元的大单品。公司于2019年推出的锁鲜装系列是其产品开发的标志范例。这一产品系列采用专为个人及家庭消费者设计的锁 鲜小包装，成功扩大了公司在零售市场的影响力。

　　自推出后，锁鲜装系列产品业绩表现亮眼，自2022年起年销售收入超过10亿元，并保持强劲增长势头；2022年至2023年其收入增长达17.6%，随后在截至2024年9月30日止九个月同比增长23.3%，与此同时该产品系列保持了稳定且亮眼的盈利能力。

　　同时，依托全国销售网络，安井在业务规模达一定水平的地区战略性地建立生产基地，以满足区域销售需求并实行“销地产”模式。该策略使安井优化物流成本、快速 响应市场变化，实现经济效应，从而建立了成本竞争优势。

　　截至2024年9月30日，公司运营13个生产基地，年产能超过一百万吨，为进一步加强产品开发能力，还实施“产地研”策略，快速推出融合区域特色食材和料理风格且有潜力契合全国消费者口味的新产品。

　　于往绩记录期间，安井食品在保持行业领先规模的同时持续实现强劲的财务表现， 及稳健的增盈利能力。

　　公司收入从2022年的121亿元增长15.4% 至2023年的140亿元，从截至2023年9月30日止九个月的102亿元增长7.7%至截至2024年9月30日止九个月的110亿元；于 2022年、2023年和截至2023年9月30日止九个月及2024年同期的净利率分别为9.2%、 10.7%、11.2%及9.7%。

　　据招股书，收入主要来自于速冻调制食品、速冻菜肴制品及速冻面米制品及其他（主要包括农业副产品的销售）。

　　报告期内，速冻调制食品占总收入比例分别为52%、50.1%和50.8%；速冻菜肴制品占比分别为24.9%、28%和30.2%；速冻面米制品占比分别为19.8%、18.1%和16.5%。

　　而收入的持续增长受益于安井建立了广泛的销售网络。

　　据招股书显示，安井食品销售渠道包括经销商 、KA客户、特通直营客户、新零售及电商平台，其中经销商扛起了销售大旗，报告期内该渠道收入分别为97.58亿元、113.19亿元和90.32亿元，占总收入的百分比分别达80.6%、81.1%和82.1%。

　　截至2024年9月30日，与安井超过五年的经销商超过760个，于2024年前九个月该等经销商的合计收入贡献高达64亿元，占当期通过经销商实现总收入的70%以上。2023年， 每家经销商平均为公司贡献收入约580万元，根据弗若斯特沙利文的资料， 远超中国速冻食品行业其他头部公司水平。

　　此次赴港IPO前，国力民生持有安井食品25%股份，为公司控股股东，刘鸣鸣持股4.19%。

　　杭建英、陆秋文分别持有国力民生29.94%、25.15%股权，王继娟持有28.94%股权，孙钢持有15.97%股权。其中，杭建英、陆秋文已签署《一致行动协议》构成一致行动人，一致行动人杭建英女士、陆秋文女士合计持有国力民生55.09%股权。

　　值得注意的是，早在2017年2月，安井食品A股就在上海证券交易所上市，随后在2021年3月31日股价最高触顶277.53元/股，随后开始滑落。截至1月21日，公司股价为76.37元/股，较最高点蒸发近72.4%，市值为223.9亿元。

　　这也就意味着，此次提交招股书表明安井食品正寻求“A+H”双重上市。

　　而速冻一哥，冲击港股IPO，早就在去年就初现端倪。

　　2024年1月19日，安井食品曾公告称，通过授权公司管理层启动H股上市的前期筹备工作的议案。时隔近一年，在12月20日，安井食品董事长刘鸣鸣主持股东会，就赴香港联交所上市事项进行表决。

　　官方称，赴港旨在增强境外融资能力，加快国际化战略及海外布局。刘鸣鸣更是公开坦言。“如果要保持过去十几年的高速增长，应该积极走出去。”

　　当时，议案顺利闯关，安井预计18个月内择时上市，而现在时隔1个月，安井食品便把募资出海加速提上了日程。

　　可见，此番赴港IPO，将带领安井驶向一条新航道。